煤炭國企兼并重組的趨勢與五條路徑

 7月13日，山東省宣布山東能源與兗礦集團聯合重組方案，標志僅次于國家能源集團的中國第二大煤企行將誕生。這是新冠疫情以來最大的國企重組事件。目前煤炭行業兼并重組已經提速，煤電聯營步伐將加快。

 實際上，早在2018年年初，由國家發改委、財政部等12部委聯合制定的《關于進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》提出，力爭到2020年底， 爭取在全國形成若干個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團。目前我國煤炭從總量去產能轉變為結構去產能，主基調變為全面提高供給體系質量，而最佳途徑無疑是通過兼并重組。

 據統計，去年中國前八大煤炭生產企業原煤產量排名為：國家能源集團5.08億噸、中煤集團2.1億噸、同煤集團1.79億噸、焦煤集團1.05億噸、兗礦集團1.66億噸、山東能源集團1.25億噸、陽煤集團0.84億噸、潞安礦業集團0.83億噸。兗礦集團、山東能源集團在全國煤炭產量排名中分別位于第五、第六。雙方重組后的煤炭產量達約2.91億噸，將超越中煤集團，成為僅次于國家能源集團的中國第二大煤企，也將是中國第三個年產量超2億噸的煤企。山東能源和兗礦集團戰略重組，是國家煤炭布局的重要突破，開啟煤炭重組新局面。

 加快煤炭國企重組是當前我國能源行業高質量發展的需要。煤炭行業高度分散與集中度嚴重偏低，產業發展布局不合理，還有數千家30萬噸以下的小企業，這與經濟布局、在全球市場競爭力不相適應。全國煤礦數量要從2015年的1.08萬處減少到2020年底的7000處左右，需要加快進度。推進煤炭企業兼并重組轉型升級，是有效化解煤炭行業散、亂、弱問題的重要舉措；加快煤炭國企重組，還是確保去產能任務在2020年底前全面完成的重要措施。國家有關部門將繼續開展鞏固鋼鐵煤炭去產能成果專項督查抽查，為“十四五”發展打好基礎。持續推進煤炭上大壓小、增優汰劣。當前煤炭重組有五個模式或者稱之為五條路徑，值得研究與推廣。

 第一條路徑是特大型煤炭企業的強強聯合，并兼并重組中小型企業。如這次兗礦集團與山東能源集團的合并，是特大型煤炭企業的強強聯合的重要事件。2019年我國原煤產量達到38.50億噸，較2018年增長4.53%。目前大型企業產量比重提高到70%，其中前10家產量比重接近40%以上。仍然要提高，應該在60%以上。山西七大煤炭集團之間或將按煤種通過重組、板塊化經營來改變目前各自為政、產品重疊、互相競爭的格局。貴州省組建盤江煤電集團，水礦、六枝工礦劃歸整合；江西省能源集團與江西省投資集團進行戰略重組，都是各地的大動作。

 第二條路徑是煤電一體化聯營，煤電聯營步伐加快。比如神華和國電的合并，便是最具風向標意義的一大例證。煤電聯營步伐加快，煤電、煤運、煤化、煤炭科工等上下游的結合更易于操作。具備實力的鋼鐵企業、鐵路、港航運輸企業也會與煤炭企業實施兼并重組。煤炭行業最重要的下游是火電，其消費量占到煤炭行業總消費量的47%左右，實行煤電聯營，既可以解決煤電矛盾，又能多創造效益，是原有體制下煤炭、發電兩大產業劃分過細的校正。而未來煤電聯營的方式不限于煤電合并，也可以是煤電相互參股�？紤]到目前煤炭企業杠桿率普遍較高，電力企業參股煤炭企業可能性較高。江蘇、山西兩地聯手成立煤電合資公司，是跨地區的例證。

 第三條路徑是圍繞主責主業進行行業內部的整合。估計將明確提出推進中央專業煤炭企業重組其他涉煤中央企業所屬煤礦，實現專業煤炭企業做強做優做大。目前央企煤炭總產能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業的央企產能約1億噸。類似保利、華潤的煤炭企業的劃撥；部分央企也開始退出相關煤炭行業，這一部分煤炭企業估計將來會經過整合兼并重組。新集能源股東國投公司就與中煤集團簽訂股份無償劃轉協議，保利能源又整體劃轉至中煤集團旗下。國源公司收購華潤電力煤炭板塊資產。山西省對煤炭集團各專業化板塊實施重組，依托晉煤集團、陽煤集團、潞安集團和山西焦煤集團，加快推進燃氣、高端現代煤化工、煤機裝備、民爆等領域專業化重組。這些例證很多。

 第四條路徑是煤炭資本管理平臺成為兼并重組的新力量。2016年7月，中國國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建的中央企業煤炭資產管理平臺公司即國源煤炭資產管理有限公司成立運行。大型煤炭兼并重組尤其是跨區域兼并重組并不是第一次提出，但因為涉及到地區之間、央企和省企之間的管理體制、利益分配、人員債務等諸多問題，難度比較大，推進緩慢，而資產平臺的介入將打破這些梗阻，2020年及其后三年或將迎來煤炭企業的兼并重組潮。比如2020年7月底，山西省國有資本投資運營公司注冊成立，注冊資本高達500億元。此后11月，包括山西七大煤炭集團上市平臺在內的14家上市公司股權全部被無償劃轉至該公司，并將展開進一步整合。

 第五條路徑是采用混合所有制改革的方式的推進。國家能源集團多次轉讓煤企，轉讓的都是煤炭資源相對較差的企業。鼓勵煤炭和發電企業投資建設煤電一體化項目，以及煤炭和發電企業相互參股、換股等多種方式發展煤電聯營。同時將持續推動社會資本的參與。兗礦礦區把總醫院成為引入社會資本“試驗田”。由新里程醫院集團對兗礦總醫院進行改革重組。

 隨著2020年兼并重組的窗口打開，國企改革如影隨形。重組的企業面臨的整合難度不小，整合不能是簡單地劃撥，可行路徑應該是將行政手段和市場手段相結合，尤其是后者更應發揮巨大作用，因此市場改革應該是強大的動力�？梢园l現，多家煤炭企業入選國資委國有企業改革“雙百行動”試點。煤炭央企入圍的有國家能源集團、中煤集團、中國煤炭科工集團、中國煤炭地質總局等下屬企業。地方國有煤炭企業入圍的有北京能源集團、山西焦煤集團、陽煤集團、兗州煤業股份公司、鄭州煤礦機械集團、百色百礦集團、貴州盤江公司、陜西匯森煤業等。這些大型煤炭企業不少是重組的重要對象。

 國有煤炭企業重組要以改革為動力，既要立足當前，又要著眼長遠，將重組與去產能、轉型升級、優化布局等統籌考慮、同步推進，不斷提升煤炭產業的整體素質和核心競爭力。重組要結合國有資本投資運營公司改革進行，重組要建立規范的現代產權制度，重組要結合股份制與混合所有制進行，重組要與解決歷史遺留問題結合，落實職工安置政策措施，保住就業。

（作者：中國企業研究院首席研究員、著名國企政策研究專家 李錦)